Los valores de las acciones de Glamour Tech no son tentadores

¿Atraído por la nube popular o las acciones de los medios de comunicación social? Sólo 11 empresas de software de los EE.UU. de 129 investigaron el comercio por debajo de 20 veces las ganancias.

¿Atraído por la nube popular o las acciones de los medios de comunicación social? Sólo 11 empresas de software de los EE.UU. de 129 investigaron el comercio por debajo de 20 veces las ganancias.

(Imagen cortesía de ddpavumba FreeDigitalPhotos.net)

Los malvaviscos han estado en mi mente y no se debe a una resolución de Año Nuevo para reducir los dulces. Las golosinas ocupan un lugar destacado en una serie de experimentos diabólicos realizados con niños pequeños.

En ellos un niño es conducido a una habitación, puesto en una silla y presentado con una elección diabólica. Se coloca un malvavisco sobre la mesa. Pueden elegir comerlo inmediatamente, o si esperan 15 minutos sin darse el gusto, se les promete otro. Luego se les deja solos con el gusto de decidir.

Puedes ver videos del experimento en acción en YouTube buscando “marshmallow experiment”. Verá a los niños retorciéndose en sus sillas mientras intentan resistirse a la tentación de devorar la delicia. Muchos sucumben a la tentación antes de que transcurran los 15 minutos.

Pero no son sólo los niños los que tienen dificultades para retrasar la gratificación. Algunos de nosotros seguimos comiendo demasiado y otros gastan más de lo que ganan.

Cuando se trata del mercado de valores, las acciones glamorosas se parecen mucho a los malvaviscos. Son emocionantes, con perspectivas de crecimiento prometedoras, y ofrecen el sueño de la riqueza. Si bien es posible que proporcionen una fiebre especulativa del azúcar, sus perspectivas a largo plazo tienden a ser bastante pobres.

Un amigo, desafortunadamente, está enamorado de las acciones de tecnología glamorosa. Es extraño porque es un excelente ahorrador y generalmente tiene instintos sólidos sobre la mayoría de los asuntos financieros. Pero su amor por las nuevas tecnologías y los negocios excitantes lo llevan por mal camino de vez en cuando.

Hoy en día le gustan las empresas de medios sociales como Twitter y me pidió mi opinión.

Como normalmente no me molesto con estas acciones, decidí dar un paso atrás para ver la industria de forma más general. Comencé por recopilar datos sobre las acciones de software de EE.UU. con capitalizaciones de mercado superiores a 100 millones de dólares. Según Bloomberg, 129 firmas se ajustan a la ley. Van desde empresas muy conocidas como Google, Microsoft y Oracle, hasta pequeñas empresas que acaban de empezar.

La lista completa está disponible aquí, pero un rápido análisis revela que es una fuente de ideas poco prometedora para los inversores frugales. Sólo el 61% consiguió obtener beneficios el año pasado. Peor aún, sólo se pueden comprar 11 por menos de 20 veces las ganancias: un límite clásico para los inversores de valor.

Pero no son sólo las ganancias las que están fuera de lugar. Sólo 21 de los 129 comercios con una relación precio/venta inferior a 2. En el otro extremo del espectro, 19 comercian más de 10 veces las ventas y 13 de ellas no han ganado un centavo en el último año.

¿Cómo encaja Twitter (TWTR) en esta imagen? Es uno de los peores delincuentes. La empresa, con sede en San Francisco, cotiza a un precio 74 veces superior a las ventas y está gastando mucho dinero en efectivo.

Los resultados actuales son una cosa, pero los accionistas de Twitter miran claramente hacia el futuro. Están dispuestos a pagar un precio muy alto hoy con la expectativa de que la compañía crezca significativamente y gane dinero en efectivo en el futuro. Los analistas esperan mucho de ella. Creen que puede llegar a ser rentable en 2016 y ganar aproximadamente 800 millones de dólares en 2018. El problema, basado en los precios actuales, es que su relación precio/beneficios a largo plazo sigue siendo considerable.

En pocas palabras, no estoy interesado en comprar acciones de Twitter a precios actuales. Eso no quiere decir que la compañía esté condenada. Lejos de eso. Proporciona un servicio útil que es muy popular y que yo personalmente disfruto. Por lo tanto, la empresa debería hacerlo bien a corto plazo. Pero sus acciones se han adelantado mucho.

Sólo unas pocas empresas de software operan a valores relativos razonables, incluyendo Oracle (ORCL) y CA Technologies (CA).

Entre los mejores se encuentra uno de los mayores stocks del mundo. Estoy hablando de Microsoft (MSFT), bien conocido por su sistema operativo Windows, software de Office y consolas de juego. La firma, con sede en Redmond, WA, es una empresa madura y poco glamurosa que ha atraído la atención de algunos inversores de notable valor.

Considere cómo Microsoft está a la altura de la valoración. Cotiza a 3,7 veces las ventas, 13 veces las ganancias y 10 veces el flujo de caja.

Los inversores de dividendos también apreciarán su récord de crecimiento de dividendos y su rentabilidad por dividendos actual del 3,2%. Además, la firma está sentada sobre un montón de dinero en efectivo. Incluso si pagara todos sus pasivos (sin consecuencias fiscales), seguiría teniendo alrededor de 5,85 dólares por acción en efectivo e inversiones sobrantes.

El problema es que nadie espera que Microsoft crezca a un ritmo rápido. En todo caso, su negocio está bajo la presión de las Gafas y las Manzanas del mundo. Aún así, los analistas esperan que crezca a un ritmo moderado.

La combinación de crecimiento y un precio barato hace maravillas, especialmente si una empresa supera las modestas expectativas del mercado.

Aunque Microsoft no es tan barato como le gustaría a un tacaño como yo, prefiero tenerlo en mi poder que en Twitter.

Desgraciadamente, las acciones glamorosas tentan a demasiados inversores. Al igual que los malvaviscos, prometen un levantamiento especulativo a corto plazo, pero tienen una tendencia desconcertante a derretirse a largo plazo.

Like this post? Please share to your friends:
Leave a Reply

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: